Trump, det er ikke Fed-tjenestemenn som er "Boneheads"



<div _ngcontent-c15 = "" innerhtml = "

Getty

Jeg synes det er surrealistisk at noen må fortelle presidenten i USA at hardtarbeidende, engasjerte og smarte tjenestemenn i Amerikas sentralbank, Federal Reserve Bank, ikke er benhoder. Likevel er dette den nåværende triste og distraherende situasjonen som vi har kommet ned til. Fordi alle mennesker har skjevheter, tror jeg at det er viktig at jeg avslører at jeg er heldig som har startet karrieren min i Federal Reserve Bank of New York i det som ble kjent som valutagruppen. & Nbsp; Den gruppen var og er ikke involvert i pengepolitiske spørsmål. Jeg vil også røpe at jeg i mange av mine opplæringsoppdrag siden 2008 har møtt hundrevis av Federal Reserve bank-sansere, regelforfattere, modellører og analytikere fra alle Fed-distriktene; også de er ikke involvert i pengepolitikken. Med denne avsløringen, her er noen av mine observasjoner.

Skjermbilde fra Twitter

Gitt Trumps uendelige liste over rapporterte vulgære, misogynistiske, etnosentriske og rasistiske kommentarer, ville det være fristende å bare sukke i lettelse over at hans språklige begrensninger fikk ham til å kaste puerile fornærmelser mot tjenestemennene i Federal Reserve. Problemet er at Trump ikke lenger bare spiller en annenrangs blowhard-skuespiller på TV. Han er også USAs president, et land som fremdeles er den største økonomiske makten og leder for den frie verden. Millioner over hele verden ser fremdeles opp til landet vårt, til tross for Trump-administrasjonens beste forsøk på å få oss til å se ut som et korrupt, konfliktfylt underutviklet land.

Som det er, så mange forståsegpåere, spesielt på sosiale medier, har de siste årene nesten gjort det til en sport å fortelle tjenestemenn i Federal Reserve hva de skal gjøre og / eller å kritisere dem stadig. I et demokrati som vårt er det akseptabelt og bør oppmuntres veldig for at vi kan utøve vår rett til ytringsfrihet. For å virkelig gjøre fremgang med å påvirke pengepolitiske beslutningstakere, ville det være best å kritisere dem på respektfullt, profesjonelt språk. Fakta og data er sterkt oppmuntret. Trumps petulante oppførsel signaliserer farlig til sine støttespillere at fakta og data er irrelevante og at denigrerende mennesker er akseptabelt. Det er ikke!

Det er viktig at Trump motsier seg selv. Han & nbsp; uttaler gjentatte ganger at økonomien er god, selv om øyeblikket BNP knapt nådde 2%. & Nbsp; Hvis økonomien vår presterer strålende, burde han ha lært kl økonomiske klasserWharton-skolen at det ikke er behov for å senke rentene til null eller til negative rater for å stimulere en allerede sunn og voksende økonomi, fordi en slik handling faktisk vil føre til at den overopphetes. & nbsp; Som velgere bør vi spørre om han er uvitende om grunnene til å heve eller senke rentene eller om han lyver for oss om økonomiens store tilstand. Hvis det ikke går bra med økonomien, bør han informere oss umiddelbart slik at vi kan forberede oss på en nedtur.

I tillegg bør Trump komme rent til det amerikanske folket og fortelle oss om familien hans ville ha fordel av nullsatser når de refinansierer gjeld og er i stand til å redusere kostnadene for lån. Håper han at aksjemarkedet vil stige når rentene senkes og familien hans vil ha fordel på grunn av aksjeporteføljene deres?

Trump og det republikanske partiet viet betydelig energi til skattereform som har gitt svært liten fordel om noen til amerikanere. Som jeg skrev i vår har til og med selskapsledere stort sett sett kortvarige fordeler fra skattereformen. Trumps administrasjon har mislyktes i å bruke finanspolitiske verktøy, for eksempel å reformere skattekoden for å hjelpe arbeids- og middelklasse-amerikanere med å heve sin levestandard. For tiden, i stedet for å oppmuntre lovgivere til å investere i infrastruktur og utdanning, fra førskole til høyskole- og yrkesfaglige programmer, som er to kritiske handlinger som har den høyeste avkastningen på investeringer for ethvert land, oppfører Trump seg som en backrow-bølle som slenger spitball på de i første rekke, som faktisk gidder å gjøre skolearbeidet sitt. & nbsp; De som gjør leksene sine vet at å heve levestandarden til amerikanere innebærer både pengepolitikk og finanspolitikk. Federal Reserve er bare ansvarlig for pengepolitikken. Hvis Trump vil gjøre noe med finanspolitikken, må han gi Mitch McConnell en samtale.

Det Trump ikke forteller amerikanere, er at å senke rentene vil være skadelig for millioner av pensjonister som lever på en fast inntekt. I tillegg vil lavere priser også skade sparere, de amerikanerne som er heldige som har sparekontoer og innskuddsbevis. Og når rentene senkes, vil det ikke bety at finansinstitusjoner umiddelbart vil senke rentene på lån og kredittkort tilstrekkelig til å kompensere det vi mister i våre innskudd eller pensjonskontoer.

Dessuten vil lavere priser stimulere amerikanske husholdninger, som allerede er på rekordnivåer for gjeld, for å bli mer gjeldssatt med pantelån, billån, kredittkort og andre former for gjeld. Mange vil ikke være i stand til å betale tilbake gjeldene i neste nedgang fordi lønninger og mangler er utilstrekkelige, eller fordi de mister jobben hvis de mister jobben. Disse misligholdene vil ligge på posten i syv år, noe som gjør det vanskelig for dem å få noen kredittgrense og til og med å få en ny jobb, siden mange arbeidsgivere nå foretar kredittsjekker.

Kilde: FRBNY Consumer Credit Panel / Equifax, andre kvartal 2019

Selskaper vil også fortsette å slugge ved lave renter. & Nbsp; Som jeg har skrevet flere ganger, Gjeld i amerikanske selskaper er på omtrent 75% av BNP-ekvivalent. & Nbsp; Mange av disse lånene er covenant eller document lite, så långivere har lite beskyttelse, spesielt i en nedtur.

FRED St. Louis Federal Reserve

Det er viktig at bankene også blir påvirket negativt med lavere eller null rente. Dette ville komprimere netto rentemarginene. For de bankene som har kapitalmarkeds- og kapitalforvaltningslinjer, vil lavere renter skade deres handelsinntekter, som bare avviste til deres lavest på tretten år. & Nbsp; Ikke bare gjør lavere fortjeneste vanskeligere for bankene balanseført og likvid, som er akkurat det vi ønsker nå, slik at bankene tåler uventede tap som kan komme fra de fleste & nbsp; lands økonomier som avtar eller som allerede er i en lavkonjunktur. & nbsp; Svakere overskudd vil føre til at flere banker skyter mennesker, noe som allerede har skjedd i år som Jack Kelly, administrerende direktør og grunnlegger, The Compliance Search Group, skrev tidligere i sommer.

I tillegg vil lavere priser fortsette å presse investorer som, men ikke begrenset til, pensjonsfond, forsikringsselskaper, verdipapirforetak og banker for å ta på seg mer risiko i komplekse og illikvide instrumenter og lavere renter som incentiverer enhver type långivere for å gi slipp på det som allerede er lave forsikringsstandarder. og låne ut til mer risikable låntakere. & nbsp; Jeg så denne filmen allerede på midten av 2000-tallet. Det ender dårlig. Og denne gangen, vil ikke være annerledes.

Trumps gjenværende rådgivere trenger å holde Trump borte fra Federal Reserve for at ikke alle av dem er villige til å leve med & nbsp; deres arv som Trumps lavkonjunktur. Trumps viktigste jobb akkurat nå er å bli gjenvalgt. Derfor vil han presse på for lave og negative priser alt han kan. Federal Reserve-tjenestemenns jobb er imidlertid å jobbe i langsiktige interesser for vanlige amerikanere som fortjener en mye høyere levestandard enn det Trump har levert. Av hensyn til alle amerikanere, styreleder Powell og kolleger, ber jeg deg om å ignorere Tweeter in Chief.

& Nbsp;

">

Getty

Jeg synes det er surrealistisk at noen må fortelle presidenten i USA at hardtarbeidende, engasjerte og smarte tjenestemenn i Amerikas sentralbank, Federal Reserve Bank, ikke er benhoder. Likevel er dette den nåværende triste og distraherende situasjonen som vi har kommet ned til. Fordi alle mennesker har skjevheter, tror jeg at det er viktig at jeg røper at jeg er heldig som har startet karrieren min i Federal Reserve Bank of New York i det som ble kjent som valutagruppen. Den gruppen var og er ikke involvert i pengepolitiske spørsmål. Jeg vil også røpe at jeg i mange av mine opplæringsoppdrag siden 2008 har møtt hundrevis av Federal Reserve bank-sansere, regelforfattere, modellører og analytikere fra alle Fed-distriktene; også de er ikke involvert i pengepolitikken. Med denne avsløringen, her er noen av mine observasjoner.

Skjermbilde fra Twitter

Gitt Trumps uendelige liste over rapporterte vulgære, misogynistiske, etnosentriske og rasistiske kommentarer, ville det være fristende å bare sukke i lettelse over at hans språklige begrensninger fikk ham til å kaste puerile fornærmelser mot tjenestemennene i Federal Reserve. Problemet er at Trump ikke lenger bare spiller en annenrangs blowhard-skuespiller på TV. Han er også USAs president, et land som fremdeles er den største økonomiske makten og leder for den frie verden. Millioner over hele verden ser fremdeles opp til landet vårt, til tross for Trump-administrasjonens beste forsøk på å få oss til å se ut som et korrupt, konfliktfylt underutviklet land.

Som det er, så mange forståsegpåere, spesielt på sosiale medier, har de siste årene nesten gjort det til en sport å fortelle tjenestemenn i Federal Reserve hva de skal gjøre og / eller å kritisere dem stadig. I et demokrati som vårt er det akseptabelt og bør oppmuntres veldig for at vi kan utøve vår rett til ytringsfrihet. For å virkelig gjøre fremgang med å påvirke pengepolitiske beslutningstakere, ville det være best å kritisere dem på respektfullt, profesjonelt språk. Fakta og data er sterkt oppmuntret. Trumps petulante oppførsel signaliserer farlig til sine støttespillere at fakta og data er irrelevante og at denigrerende mennesker er akseptabelt. Det er ikke!

Det er viktig at Trump motsier seg selv. Han uttaler gjentatte ganger at økonomien er god, selv om foreløpig knapt nådde 2%. Hvis økonomien vår presterer strålende, burde han ha lært ved økonomiske klasser på The Wharton School at det ikke er behov for å senke rentene til null eller til negative rater for å stimulere en allerede sunn og voksende økonomi, fordi en slik handling faktisk ville føre til for å overopphetes. Som velgere bør vi spørre om han er uvitende om grunnene til å heve eller senke rentene eller om han lyver for oss om den store økonomien. Hvis det ikke går bra med økonomien, bør han informere oss umiddelbart slik at vi kan forberede oss på en nedtur.

I tillegg bør Trump komme rent til det amerikanske folket og fortelle oss om familien hans ville ha fordel av nullsatser når de refinansierer gjeld og er i stand til å redusere kostnadene for lån. Håper han at aksjemarkedet vil stige når rentene senkes og familien hans vil ha fordel på grunn av aksjeporteføljene deres?

Trump og det republikanske partiet viet betydelig energi til skattereform som har gitt svært liten fordel om noen til amerikanere. Som jeg skrev i vår, har til og med selskapsledere stort sett sett kortvarige fordeler fra skattereformen. Trumps administrasjon har mislyktes i å bruke finanspolitiske verktøy, for eksempel å reformere skattekoden for å hjelpe arbeids- og middelklasse-amerikanere med å heve sin levestandard. For tiden, i stedet for å oppmuntre lovgivere til å investere i infrastruktur og utdanning, fra førskole til høyskole- og yrkesfaglige programmer, som er to kritiske handlinger som har den høyeste avkastningen på investeringer for ethvert land, oppfører Trump seg som en backrow-bølle som slenger spitball på de i første rekke, som faktisk gidder å gjøre skolearbeidet sitt. De som gjør leksene sine vet at å heve levestandarden til amerikanere innebærer både pengepolitikk og finanspolitikk. Federal Reserve er bare ansvarlig for pengepolitikken. Hvis Trump vil gjøre noe med finanspolitikken, må han ringe Mitch McConnell.

Det Trump ikke forteller amerikanere, er at å senke rentene vil være skadelig for millioner av pensjonister som lever på en fast inntekt. I tillegg vil lavere priser også skade sparere, de amerikanerne som er heldige som har sparekontoer og innskuddsbevis. Og når rentene senkes, vil det ikke bety at finansinstitusjoner umiddelbart vil senke rentene på lån og kredittkort tilstrekkelig til å kompensere det vi mister i våre innskudd eller pensjonskontoer.

Lavere renter vil dessuten stimulere amerikanske husholdninger, som allerede er på rekordnivå for gjeld, for å bli mer gjeldssatt med pantelån, billån, kredittkort og andre former for gjeld. Mange vil ikke være i stand til å betale tilbake gjeldene i neste nedgang fordi lønninger og mangler er utilstrekkelige, eller fordi de mister jobben hvis de mister jobben. Disse misligholdene vil ligge på posten i syv år, noe som gjør det vanskelig for dem å få noen kredittgrense og til og med å få en ny jobb, siden mange arbeidsgivere nå foretar kredittsjekker.

Kilde: FRBNY Consumer Credit Panel / Equifax, andre kvartal 2019

Selskaper vil også fortsette å svelge ved lave renter. Som jeg har skrevet flere ganger, tilsvarer amerikanske selskaper gjeld rundt 75% av BNP. Mange av disse lånene er covenant eller document lite, så långivere har lite beskyttelse, spesielt i en nedtur.

FRED St. Louis Federal Reserve

Det er viktig at bankene også blir påvirket negativt med lavere eller null rente. Dette ville komprimere netto rentemarginene. For de bankene som har kapitalmarkeds- og kapitalforvaltningslinjer, vil lavere renter skade deres handelsinntekter, som bare falt til de laveste på tretten år. Ikke bare gjør lavere fortjeneste det vanskeligere for bankene å kapitalisere og likvide godt, noe som er akkurat det vi ønsker nå, slik at bankene tåler uventede tap som kan komme fra de fleste lands økonomiske bremser eller som allerede er i en lavkonjunktur. Svakere overskudd vil føre til at flere banker skyter mennesker, noe som allerede har skjedd i år som Jack Kelly, administrerende direktør og grunnlegger, The Compliance Search Group, skrev tidligere i sommer.

I tillegg vil lavere renter fortsette å presse investorer som, men ikke begrenset til, pensjonsfond, forsikringsselskaper, verdipapirforetak og banker til å ta på seg mer risiko i komplekse og illikvide instrumenter og lavere priser som incentiverer enhver type långivere til å gi slipp av det som allerede er lave forsikringsstandarder enda mer og låner ut til risikofyltere låntakere. Jeg så denne filmen allerede på midten av 2000-tallet. Det ender dårlig. Og denne gangen vil ikke være annerledes.

Trumps gjenværende rådgivere trenger å holde Trump borte fra Federal Reserve for at ikke alle av dem er villige til å leve med arven sin som Trumps lavkonjunktur. Trumps viktigste jobb akkurat nå er å bli gjenvalgt. Derfor vil han presse på for lave og negative priser alt han kan. Federal Reserve-tjenestemenns jobb er imidlertid å jobbe i langsiktige interesser for vanlige amerikanere som fortjener en mye høyere levestandard enn det Trump har levert. Av hensyn til alle amerikanere, styreleder Powell og kolleger, ber jeg deg om å ignorere Tweeter in Chief.